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定价原理是什么 关于定价原理的详细介绍

APT和CAPM1.套利定价模型(APT)跟资本资产定价模型(CAPM)一样,是证券价格的均衡模型。

“定价原理”相关信息供您参考,希望对您有帮助。

债券定价原理

  1962年麦尔齐在对债券价格、债券利息率、到期年限以及到期收益率之间进行了研究后,提出了债券定价的五个定理。至今,这五个定理仍被视为债券定价理论的经典。

  定理一:债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时,债券价格会下降;反之,到期收益率下降时,债券价格会上升。

  定理二:当债券的收益率不变,即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时,债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间越长,价格波动幅度越大;反之,到期时间越短,价格波动幅度越小。

  定理三:随着债券到期时间的临近,债券价格的波动幅度减少,并且是以递增的速度减少;反之,到期时间越长,债券价格波动幅度增加,并且是以递减的速度增加。

  定理四:对于期限既定的债券,由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。即对于同等幅度的收益率变动,收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。

  定理五:对于给定的收益率变动幅度,债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。即息票率越高,债券价格的波动幅度越小。

简述从价理论的定价原理及适用性

套利定价理论APT(ArbitragePricingTheory)是CAPM的拓广,由APT给出的定价模型与CAPM一样,都是均衡状态下的模型,不同的是APT的基础是因素模型。套利定价理论认为,套利行为是现代有效率市场(即市场均衡价格)形成的一个决定因素。

如果市场未达到均衡状态的话,市场上就会存在无风险套利机会。并且用多个因素来解释风险资产收益,并根据无套利原则,得到风险资产均衡收益与多个因素之间存在(近似的)线性关系。

而前面的CAPM模型预测所有证券的收益率都与唯一的公共因子(市场证券组合)的收益率存在着线性关系。

扩展资料:

价格理论是在长期价格实践中逐渐孕育出的理论,目前已经形成和发展为系统的价格理论体系。起初,人们对价格的认识还是很肤浅、零碎的,随着经验的积累和研究的深入,对价格的认识逐渐深化并系统化,价格理论也逐步得到发展。

其发展过程可以分为古代价格理论的萌芽和形成、欧洲古典经济学的价格理论、马克思主义价格理论三个大的阶段。现在,价格理论仍在不断发展。

参考资料:百度百科-价格理论 (揭示商品价格的形成和变动规律的理论)

金融资产基本定价原理是什么

金融资产价格是由资金时间价值和风险共同决定的。

(一)现金流贴现方法

资金的时间价值是指资金随着时间的推移会发生增值,因而不同时点的现金流难以比较其价值。要对未来现金流贴现,关键的是折现率的确定。而贴现率不是任意选择的,应该是=由市场决定的资金使用的机会成本,也就是同一笔资金用于除考察的用途之外所有其他用途中最好的用途所能得到的收益率。机会成本是市场反映的金融资产的收益率,而资产的收益率(资本成本)一定与该资产的风险水牛对应。一般来说,较高风险的资产一般对应较高的收益率。在金融实践中,折现率往往用一个无风险利率再加上一个风险补偿率表示。无风险利率是指货币资金不冒任何风险可取得的收益率,常用国库券的短期利率为代表;风险补偿率取决于金融资产风险的大小,风险越大需要的风险补偿率越高,因此折现率的确定需要解决两个问题,无风险利率和风险补偿率。

(二)投资组合理论(MPT)

哈里·马科维茨(HarryMarkowit,1952)提出的投资组合理论(Modernportfoliotheory)是现代金融学的开端。在基本假定:(1)所有投资者都是风险规避的,(2)所有投资者处于同一单期投资期,(3)投资者根据收益率的均值和方差选择投资组台的条件下,投资组合理论认为投资者的效用是关于投资组合的期望收益率和标准差的函数,使在给定风险水平下期望收益率最高或者在给定期望收益率水平风险最小。理性的投资者通过选择有效的投资组合,实现期望效用最大化。这一选择过程借助于求解两目标二次规划模型实现。模型的本质是使投资组合在给定期望收益率上实现风险最小化,并具体说明在该收益率水平上投资组合中各种风险资产类型及权重。求解得到标准差-预期收益率图,是一条向左凸的双曲线,其中双曲线的上半枝是有效组合边界。投资者在有效组合边界上根据其风险-收益偏好选择投资组合,结果必然是投资者的效用函数与有效组合边界的切点。通过增加组合中的资产种类,可以降低非系统风险,但不能消除系统风险,只有市场所承认的风险(系统风险)才能获得风险补偿。

(三)资本资产定价理论(CAPM)

威廉·夏普(WilliamF.Sharpe,1964)和约翰·K·林特纳(Prof.JohnK.Lintner1965)在马柯维茨均值-方差组合投资模型理论的基础上提出著名的资本资产定价模型(CAMP)。在假设条件(1)(2)(3)的基础上,假设(4)所有投资者对同一证券的所有统计特征(均值,协方差)等有相同的认识,(5)市场是完全的,即没有税负和交易费用等,(6)存在可供投资的无风险证券,投资者可以以无风险利率无*地进行借贷或卖空一种证券。CAPM是在投资组合理论的基础上进一步讨论单项I风险资产在市场上的定价问题,导出证券市场线SML(SecurityMarketLine)。

(四)套利定价理论(APT)

针对CAPM在应用中存在的一些问题,例如假定条件强,市场风险计算困难等,StephenRoss于1976年提出套利定价理论(ArrbitragePricingTheory)。与资本资产定价模型类似,APT也是一个决定资产价格的均衡模型,认为风险性资产的收益率不但受市场风险的影响,还受到许多其他因素(宏观经济因素、某些指数)的影响。套利就是买进或卖出某种资产以利用差价来获取无风险利润。一般认为,比较成熟的市场不存在套利机会,由此达到无套利均衡状态。

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如何理解利率互换基本定价原理

公司使用利率互换期权的原因和使用利率互换掉期是一样的,主要都是为了*两种风险.这两种风险分别为:1.汇率波动的风险2.浮动利率和固定利率之间差额的变化试想现在英国利率(0.5%)较人民币利率(一年期6.65%)低,你现在借入了100万钱的英镑,一年以后只需要偿还0.5%的利息,当时如果你通过人民币来融资,你的融资成本会大为上升.所以就算你的公司在中国,你也会很乐于使用英镑融资.但是现在还有另外一个问题,就是英镑和人民币之间的汇率是会变的,为了计算简易,设现在英镑兑人民币是10:1,设兑换货币和国际汇款不需要任何费用,如果在一年以后人民币贬值6.15%(6.15%+0.5%=6.65%)以上,那么你还不如就在国内通过人民币融资,为了*这种汇率变化的风险,公司就会使用利率互换期权,购买利率互换期权的公司有权利决定是否实行利率互换,如果选择实行,那么就按协议规定的固定或者浮动人民币数额来支付利息,如果选择不实行就依然用英镑支付利息.如果你是这个以英镑融资的中国公司,当人民币贬值6.05%以上时(设利率互换期权的期权费用为0,实际中还需要考虑期权费用),你就会选择实行利率互换协议,反之,如果人民币贬值幅度在6.05%以下甚至升值了,那你就不会选择实行期权利率互换期权实行的条件:借款币种兑本币的升值产生的额外利息+兑换货币的费用>0购买利率互换期权的盈利条件:借款币种兑本币的升值产生的额外利息+兑换货币的费用>购买利率互换期权的费用浮动利率和固定利率之间差额的变化也是一样的道理,购买期权的人为了防止自己发行的浮动利率债券利率过高,会购买固定利率的互换期权来*风险最早利率互换期权和利率掉期协议都是在双方都有不同币种的借款的时候才签订的,但实际上,也可以在没有任何借款的情况下签发,购买还有实行,这种行为就不再是为了*风险,而仅仅是一种投机,在这种情况下,跨币种的利率互换期权就和简单的外汇期权作用差不多了如果还有关于金融和经济学的问题,都可以让我来解答.

边际成本定价论的原理及适应性

边际成本定价是指这样一种定价规则,厂商或国有企业使得价格等于边际成本。

边际成本定价法也叫边际贡献定价法,该方法以变动成本作为定价基础,只要定价高于变动成本,企业就可以获得边际收益(边际贡献),用以抵补固定成本,剩余即为盈利。

边际成本定价法。这种定价方法是使产品的价格与其边际成本相等,即P=Mc。根据经济学原理,当某一产品的价格与其边际成本相等时,此时将实现帕雷托最佳配置。

由于当边际收入等于边际成本时,企业获利最大,此时的销售量最佳,相应此时的产品价格亦最优。此方法要求对企业的销售模型和产品成本模型预先加以确定,然后根据两者间的关系推算价格水平,因其分析的起点是使企业的利润最大,所以是一种适合于企业长期采用的中长期价格制定方法。

理论上来讲:边际成本表示当产量增加1个单位时,总成本增加多少。一般而言,随着产量的增加,总成本递减的增加,从而边际成本下降,也就是说的是规模效应。 机会成本就是厂商将投入生产的要素投入其他领域可能带来的最大收益。举例来讲:机器原来生产A产品,可得一笔利润收入,现在改用来生产B产品的机会成本就是它生产A产品可能得到的净收入。机会成本为投资者选择获利最大的方案提供了准确的依据。

边际成本定价法适用情况有如下几种:

1.企业主要商品已分摊企业固定成本后的新增商品定价;

2.企业达到保本点后的商品定价;

3.企业开拓新地区市场的商品定价,即在现有市场的销售收入已能保本并有盈利的情况下,为拓展市场,可对新客户或新设网点的商品按变动成本定价;

4.企业经营淡季时的定价。

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